市场对雷亚尔汇率年内保持5以下的预期增强

巴西《经济价值报》4月22日消息，鉴于最近几天雷亚尔的强势升值，市场共识越来越多地转向，认为年底雷亚尔币值保持高位。在3月底（三周前），当美元兑雷亚尔已经低于4.70时，经济学家仍在研究5.25的汇率情景。现在，越来越多分析师认为在年末雷亚尔汇率有可能低于5。

根据Trafalgar Investimentos首席经济学家 Guilherme Loureiro的计算，大宗商品价格上涨对今年雷亚尔升值的影响在65%左右，高利率影响占另外35%。他认为，目前的情况将持续下去，大宗商品和利率的情况比之前的预估更加紧张，预计至少在明年第一季度末之前，巴西的基准利率都将保持高位。大宗商品价格震荡之前，对于今年巴西证券价格升高的预期并不显著。让人惊讶的是，雷亚尔初始价格与其实际价值相比，低估如此巨大，低估了约30%。自那时起，巴西就是天然的优质外资吸收国，事实就是雷亚尔过于便宜。现在的情况与汇率升值过程开始时观察到的情况不同。周三，美元收于4.6194雷亚尔，接近长期公允价值水平，他认为该水平在4.50雷亚尔至4.60雷亚尔之间。

在Valor上周发布的对74家金融机构和咨询公司的调查中，对年底汇率估计的中点指向美元为5雷亚尔。 BTG Pactual (4.80雷亚尔)，Itaú Asset Management (4.80雷亚尔) 和 Western Asset (4.90雷亚尔) 是其中一些已经预测美元兑雷亚尔汇率将低于5的公司。

ACE Capital 的货币经理 Daniel Tatsumi 指出，大宗商品价格继续上涨，利差仍然很高，这些因素目前支持雷亚尔升值。他表示，在升值20%之后，雷亚尔不会再上涨20%，但总体方向保持不变。他表示，流入的外国资金大幅减少，当地投资者的头寸对雷亚尔起到重要正面推动作用，这是我们不经常看到的。我们认为汇率将继续改善，但大幅升值已被抛在脑后。他表示，美元进入加息周期，应该会再次走强。我们已经在低利率国家的货币中看到了这一点，例如近期的日元贬值。就短期而言，季节性调整可能会对美元形成推动，并指出5月和6月贸易流量应该开始减少，并且可能会出现股息资本外流。

外部情况是花旗银行经济学家认为年底雷亚尔汇率将在5.19的原因之一。“我们预计新兴市场的全球环境不那么温和，在预期的美国货币紧缩政策的背景下，这可能对新兴市场货币产生负面影响，正如 2013 年的缩表恐慌期间所看到的那样”。