安永发布《2026年前三季度中国海外投资概览》：海外投资节奏放缓，对外承包工程恢复增长势能

2026年前三季度：

对外直接投资1：中国全行业对外直接投资1,286亿美元，同比下降0.2%；非金融类对外直接投资同比下降8.8%，连续四个季度同比下降；金融类对外直接投资同比增长52%。

海外并购2：中企宣布的海外并购总额为251亿美元，同比下降14%，其中，第三季度并购金额环比大幅下降36%；并购数量为262宗，同比下降15%，交易活跃度进一步降低。

• 按行业：采矿与金属为最热门行业，其并购金额和交易数量均逆势增长，并购金额达68.9亿美元，同比增长94%；先进制造与运输业并购金额达49.7亿美元，同比增长128%，交易数量居首位。

• 按区域：亚洲仍为第一大目的地，并购金额达70亿美元，交易数量达111宗，占比42%，并购活跃度居首；大洋洲跃升为第二大目的地，并购金额达66亿美元，同比大增263%，为九年来新高；欧洲为第三大目的地，并购金额达64亿美元，虽同比下降18%，但交易数量仍居第二位。

对外承包工程1：中企对外承包工程新签合同额达2,053亿美元，同比增长6.5%，其中，第三季度同比大增26.5%；完成营业额1,306亿美元，同比增长6.7%。

安永中国海外投资业务部全球主管、安永大中华区“一带一路”主管周昭媚表示：“

2026年前三季度，中国经济运行总体平稳，实现GDP同比增长4.6%3，第三季度较二季度回升0.2个百分点；外贸增势强劲，货物出口额大幅增长21.3%4，集成电路、电动汽车、锂电池等智能绿色产品出口增速领先；全行业对外直接投资总体保持稳定，金融类对外直接投资同比增长52%，但受利率升高及地缘政治持续不稳定等因素影响，非金融类对外直接投资（同比降8.8%）5及海外并购（同比降14%）2动能均有所减弱，海外投资节奏放缓。

政策层面，国家发展改革委于10月公布新版《对外投资管理办法》。新版办法重申境内企业、其他组织和居民个人均可作为对外投资主体，并完善重大不利情况报告、境外再投资报告等制度，设置对外投资信息年度报告制度，以更好保护对外投资权益和防范应对境外风险，为出海企业划定了更清晰的合规航道。

外交层面，中美元首时隔11年实现半年内互访，有效稳定全球经贸预期，也为两国关系健康稳定可持续发展提供了战略指引；上海合作组织峰会及成员国政府首脑（总理）理事会先后举行，中国与多个成员国加强发展战略对接，深化合作；中国与埃及深化全面战略伙伴关系为双向投资打开空间。值得关注的是，APEC（亚太经合组织）第三十三次领导人非正式会议将于11月在深圳举行，预计将进一步深化亚太合作与大国协调，为全球发展注入稳定性。”

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01

宏观环境：全球经济格局重塑，区域增长呈现差异

科技变革与地缘政治风险正在重塑全球经济增长格局。据国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称“IMF”）预测，2026年全球经济将增长3.1%，较2025年下降0.4个百分点，增长动能在不同经济体之间重新配置，各国增长表现的差异主要取决于其受地缘冲突的影响程度，以及人工智能相关需求对其增长的支撑力度。发达经济体整体预计增长2.1%，其中，新加坡（5%）、韩国（3.3%）增长较为强劲，美国增速（2.3%）高于整体，欧盟预计增长1.4%；新兴经济体整体预计增长3.7%，越南（8.4%）、印度（7%）、印度尼西亚（5.1%）和埃及（5.1%）等国家保持较高增速；由于地缘冲突持续，中东大部分国家的经济预计面临萎缩6。

在此背景下，中国企业在全球化布局中需将 AI 发展趋势与地缘政治风险承受能力作为重要宏观变量纳入决策框架，既要短期重点关注潜在冲击与合规风险，也要长期侧重评估目标市场的增长韧性、技术承接能力与需求潜力，动态跟踪重点区域政策变动，完善应急备选方案，持续增强复杂环境下的全球化经营韧性，精准把握结构性机遇。

02

全行业对外直接投资保持稳定，但非金融类连续四个季度同比下降

2026年前三季度中国全行业对外直接投资1,286亿美元，同比下降0.2%。其中，非金融类对外直接投资1,010亿美元，同比下降8.8%，连续四个季度同比下降；金融类对外直接投资276.5亿美元，同比增长52%；对“一带一路”共建国家非金融类直接投资269亿美元，同比下降10.4%，占比27%。

图表1：中国全行业对外直接投资额（亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，因四舍五入，各项数值之和可能与总计项存在微小尾差

资料来源：中国商务部月度简明统计数据、安永分析

03

海外并购更趋审慎，交易金额及数量均下降

2026年前三季度中企宣布的海外并购总额为251亿美元，同比下降14%，第三季度并购金额环比大幅下降36%。中企宣布的交易数量为262宗，同比下降15%，交易活跃度进一步降低。

据LSEG统计，受利率升高及地缘政治持续不稳定等因素影响，第三季度全球并购市场交易活跃度也大幅降温（环比下降41%）。

图表2：中企宣布的海外并购交易金额（亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，因四舍五入，各项数值之和可能与总计项存在微小尾差

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年10月8日下载；安永分析

行业分析

• 按并购金额计：采矿与金属业为前三季度最热门行业，其并购金额和数量均逆势增长，其中并购金额同比大涨94%；并购主要涉及煤炭、有机硅、铝、铜锂、黄金等多类矿产，中企持续加强矿产资源布局。先进制造与运输业并购金额达49.7亿美元，同比增长128%，主要集中于工业产品制造、运输服务以及汽车产业链等领域，其中第三季度新增多笔超过1亿美元的交易。

• 按并购数量计：先进制造与运输业、TMT*录得更多交易。先进制造与运输业前三季度交易数量达56宗，位居首位，交易活跃度领先其他行业。

此外，金融服务业的并购交易金额与数量分别实现了76%和13%的增长，成为在当前市场低迷环境下，为数不多实现双增长的行业之一。

图表3：中企宣布的海外并购热门行业

*TMT行业包括科技、媒体和娱乐以及通信业

注：图表数据统一保留至整数百分数，因四舍五入，各项数值之和可能与100%有微小尾差

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年10月8日下载；安永分析

区域分析

• 亚洲本期仍为中企海外并购第一大目的地，并购金额为70亿美元，但由于2025年同期高基数，并购金额同比下降43%，占比28%；按交易数量计，亚洲继续蝉联首位，交易数量达111宗，占比达42%。

• 大洋洲因二季度两宗大额交易跃升为第二大并购目的地，并购金额达66亿美元，同比大增263%，占比26%，为九年来新高；不过交易数量仍处历史同期较低水平。欧洲为第三大并购目的地，并购金额达64亿美元，同比下降18%，占比26%；交易数量仍居第二位，占比25%。北美洲并购金额为32亿美元，占比13%；交易数量占比16%。

• 从国别来看，本期按并购金额计，澳大利亚因大额交易成为第一大目的地，美国和德国分列第二、三位；前十大目的地中澳大利亚、挪威、韩国、菲律宾及乌克兰录得增长；按交易数量计，日本蝉联第一大目的地，前十大目的地中日本、韩国、加拿大和意大利录得增长。

图表4：中企宣布的海外并购各大洲分布（金额及同比%、宗数及同比%）

*注：以上的热门行业与主要国家均以并购金额计算

**注：非洲并购金额为4.5亿美元（+137%▲）；交易宗数为8宗（-20%▼）；热门行业为采矿与金属业

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年10月8日下载；安永分析

04

对外承包工程：新签合同额恢复增长势能，第三季度同比大增26.5%

2026年前三季度，中企对外承包工程新签合同额2,053亿美元，同比增长6.5%；第三季度同比大增26.5%。其中，在“一带一路”共建国家新签合同额1,863亿美元，同比增长9.6%，占比达91%；中企对外承包工程完成营业额1,306亿美元，同比增长6.7%，在“一带一路”共建国家，完成营业额1,126亿美元，同比增长10.2%，占比达86%。

资料来源：

1. 中国商务部，安永分析

2. LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年10月8日下载，安永分析

3. 中国国家统计局

4. 中国海关总署，按美元计

5. 中国商务部，按美元计

6. 《世界经济展望报告》，国际货币基金组织（IMF），2026年10月；安永分析